Cómo calcular la rentabilidad de una cartera de inversión: Time Weighted Return y Money Weighted Return
Descubre cómo calcular la rentabilidad real de tu cartera con los métodos más usados
Introducción: ¿Por qué entender tu rentabilidad es clave?
Imagina que tienes una cartera de inversión con varios activos: acciones, fondos, bonos… Al cabo de un año ves que el valor total ha subido, pero no sabes si realmente ganaste más gracias a tus inversiones o por haber aportado más dinero.
Calcular la rentabilidad real de una cartera no es tan simple como comparar el valor inicial y final. Hay matices importantes —como el momento en que haces aportes o retiros— que pueden alterar los resultados.
En este artículo te explico de forma clara, paso a paso, cómo calcular la rentabilidad de tu cartera, qué diferencias existen entre los dos métodos más usados —Time Weighted Return (TWR) y Money Weighted Return (MWR)— y cómo aplicar cada uno sin necesidad de ser experto en finanzas.
Objetivo del artículo
Al terminar de leer, sabrás:
Qué significa rentabilidad de una cartera de inversión.
Cuál es la diferencia entre Time Weighted Return (TWR) y Money Weighted Return (MWR).
Cuándo conviene usar cada método.
Cómo calcularlos de forma práctica, paso a paso.
Qué es la rentabilidad de una cartera de inversión
La rentabilidad mide cuánto ha crecido (o disminuido) el valor de tus inversiones en un periodo determinado.
Se calcula con la fórmula general:
Por ejemplo:
Si comienzas con 1.000 € y terminas con 1.100 €, tu rentabilidad es del 10 %.
Pero… ¿qué pasa si durante el año aportas más dinero o retiras una parte? Ahí las cosas se complican, y es cuando entran en juego los dos métodos principales:
Time Weighted Return (TWR) → mide la rentabilidad del desempeño de la inversión, sin importar tus aportes.
Money Weighted Return (MWR) → mide la rentabilidad según el dinero que tú realmente pusiste y cuándo lo hiciste.
Time Weighted Return (TWR): La rentabilidad “pura” de la cartera
Definición sencilla
El Time Weighted Return (TWR) —o rentabilidad ponderada por el tiempo— mide el rendimiento independientemente del momento en que haces aportes o retiros.
Sirve para evaluar qué tan bien se comportaron las inversiones en sí mismas, sin que tu flujo de dinero distorsione el resultado.
En qué situaciones se usa
Cuando quieres comparar el desempeño de diferentes fondos o gestores.
Cuando no controlas los flujos de dinero, por ejemplo, al invertir en un fondo gestionado.
Cuando deseas saber si tu estrategia o fondo realmente fue eficiente.
Cómo se calcula paso a paso
Divide el periodo total en subperiodos: cada vez que hagas un depósito o retiro, empieza un nuevo subperiodo o haz periodos mensuales.
Calcula la rentabilidad de cada subperiodo:
\({r_i}=\frac{V_f - V_i}{V_i}\)Donde:
Vi = valor inicial del subperiodo
Vf = valor final del subperiodo
Multiplica (1 + rentabilidad) de cada subperiodo:
Resta 1 al final para obtener la rentabilidad total.
Ejemplo práctico
Enero: valor inicial = 1.000 €
Marzo: valor antes del aporte = 1.100 € → rentabilidad = +10 %
Aportas 500 €, nuevo valor = 1.600 €
Diciembre: valor final = 1.840 € → rentabilidad del segundo periodo = +15 %
Cálculo total:
La rentabilidad TWR total fue del 26.5 %.
Money Weighted Return (MWR): La rentabilidad “personal”
Definición sencilla
El Money Weighted Return (MWR) —o rentabilidad ponderada por dinero— mide tu rentabilidad real considerando cuándo aportaste o retiraste dinero.
Este método tiene en cuenta el valor temporal del dinero: los aportes hechos antes tienen más peso que los realizados después.
Cuándo se usa
Cuando quieres saber cuánto realmente ganaste tú como inversor.
Cuando tú decides cuándo invertir o retirar dinero.
Cuando comparas tu rentabilidad personal frente al mercado o a un fondo.
El MWR se calcula usando la tasa interna de retorno (TIR), que es el porcentaje que iguala el valor presente de los flujos de caja con el valor final.
Identifica los flujos de efectivo (aportaciones negativas, retiros positivos).
Incluye el valor final de la cartera como último flujo positivo.
Calcula la TIR (puedes hacerlo en Excel o Google Sheets con la función
=TIR()).
Ejemplo práctico
En Excel:=TIR(A1:A3) → Resultado: 20,1 %
Tu rentabilidad real (MWR) es del 20,1 %.
Diferencia clave
El TWR mide el rendimiento del fondo o cartera de activos.
El MWR mide tu rendimiento como inversor.
En el ejemplo anterior, el fondo tuvo un rendimiento del 26.5 % (TWR), pero tu rentabilidad real fue del 20.1 % (MWR) porque aportaste dinero después de que ya había subido.
Cuál deberías usar
Depende de tu objetivo:
Usa TWR si quieres comparar cómo se comporta tu estrategia de inversión frente a otros o al mercado.
Usa MWR si quieres saber cuánto realmente ganaste tú, considerando tus decisiones de inversión.
Mi consejo:
Lo ideal es conocer ambos. El TWR te muestra si tu cartera rinde bien, y el MWR te muestra si tú estás gestionando bien tus aportes y retiros.
Errores comunes al calcular rentabilidad
Ignorar los aportes o retiros intermedios.
Usar solo el valor inicial y final.
No tener en cuenta las fechas exactas de los flujos.
Comparar MWR de una persona con TWR de un fondo.
Siempre aclara qué método usas cuando hablas de tu rentabilidad.
Conclusión: La rentabilidad depende tanto del mercado como de ti
Calcular la rentabilidad de tu cartera no tiene por qué ser complicado.
El Time Weighted Return (TWR) te muestra cómo lo hace tu inversión.
El Money Weighted Return (MWR) te enseña cómo lo estás haciendo tú.
Si quieres maximizar tu rentabilidad, recuerda:
“No puedes controlar el mercado, pero sí tus decisiones y tu método.”
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